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央行联合注资有用吗?

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  • 发表时间:2011-09-16
 
 
美元的作用可真大。欧洲央行(ECB)与全球其它央行协力提供美元融资,以阻止欧元区银行发生流动性危机的举动,推动这些银行的股票在周四出现短暂反弹。欧洲央行、美联储(Fed)、英国央行(Bank of England)、日本央行(Bank of Japan)与瑞士央行(Swiss National Bank)的联合行动,还促使欧元对美元、英镑以及日元汇率出现了大幅上升。
 
五大央行为期三个月的注资(在欧洲央行现有的每周美元融资操作之外),将让无法从美国放贷人那里融到美元的欧元区银行在年底前不会出现流动性危机。但这剂“修复药膏”将只能短暂缓解伤痛。它无法根治欧元区政策制定者的决策瘫痪这一根本病症。
 
欧元区危机对欧元区银行业造成了不可估量的损害。意大利和法国银行的股票受到了重创;出于对它们所持欧洲外围国家(特别是希腊)主权债务敞口的担忧,欧元区银行传统的美元融资来源已经枯竭。法国巴黎银行(BNP Paribas)与法国兴业银行(Société Générale)本周公布了强化资本状况的计划,尽管有迹象显示它们所持有的希腊债务可能遭遇减记。然而,鉴于欧元区银行对政府债务的敞口规模,传统资金提供者更主要的担忧还是危机的蔓延。金融危机过后,各国政府已经没有那么多的灵活性,来支持陷入困境的银行了。
 
除非上述美元资助明年仍继续,否则资金干涸的问题将卷土重来。只有政策制定者果断采取行动,加速欧洲金融稳定安排(EFSF)的实施,弥补银行外围债务敞口减记的损失,才能阻止这种情况的发生。巴克莱资本(Barclays Capital)指出,如果EFSF注入2300亿欧元的资金,所有欧洲银行的核心一级资本比率将达到6%,即便对外围债务实施50%的减值(并遭遇30年一遇的大衰退),它们也能存活下来。既然如此,还在等什么呢
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